◇아마존의 원격 의료 진출로 힘스앤허스의 주가가 하락하다
💌 Amazon's push into telehealth knocks shares of Hims & Hers
목요일에 Amazon.com이 원격 의료 방문에 대해 선불 가격을 제공하는 경쟁 서비스를 출시한 후 Hims & Hers Health의 주가는 15% 급락했습니다.
아마존은 다양한 일반적인 건강, 미용 및 라이프스타일 문제에 대한 임상 방문, 치료 계획 및 무료 의약품 배송에 대한 저렴한 선불 가격을 프라임 회원에게 도입한다고 밝혔습니다.
마찬가지로 Hims & Hers는 온라인 플랫폼을 통해 면허를 소지한 의료 전문가와 환자를 연결하고 다양한 질환에 대한 치료법을 제공합니다.
"아마존의 출시는 전반적으로 낮은 가격대에 비슷한 수준의 편의성을 제공하는 것으로 보입니다. 얼마나 성공할지는 알 수 없지만, 시장에 심각한 경쟁 위협이 되고 있다는 점은 주목해야 합니다."라고 리링크 파트너스의 애널리스트 마이클 체니는 말합니다.
아마존은 고객들이 아마존 약국에서 원격 의료 상담과 약품 가격을 모두 확인한 후 치료를 진행할 수 있다고 밝혔습니다.
아마존이 대부분의 치료에서 힘스 앤 허스보다 훨씬 더 매력적인 가격을 제시하고 있다는 점을 고려할 때, 이는 힘스의 핵심 제품에 대한 위협이라고 씨티의 애널리스트 다니엘 그로스라이트는 말했습니다.
Hims & Hers의 주가는 올해 노보 노디스크의 위고비와 같은 복합 GLP-1 체중 감량 주사를 제공하기 시작한 후 두 배 이상 상승했습니다.
아마존의 이러한 움직임으로 인해 복합제를 통한 개인 맞춤형 치료 전략이 더욱 중요해졌다고 그로스라이트는 덧붙였습니다.
👨⚕️Personal opinion
최근 뉴스에 자주 언급되고 있는 컴파운드 제조 회사 겸 원격 의료 회사인 Hims & Hers의 앞길이 험난해 보입니다.
아마존이 원격 의료에 본격적으로 진출할 것임을 선언하며 Hims & Hers의 주가가 큰 폭으로 하락하고 있습니다. 아마존은 엄청난 프라임 멤버들을 중심으로 이러한 원격 의료 시장을 키워갈 것을 기대하고 있는 것 같습니다. Hims & Hers의 주요 매출이 원격진료를 통한 탈모약 처방인데 아마존이 이를 정조준하고 있는 것으로 보입니다.
아마존이 원격의료 시장에 본격적으로 진출하면 수익창출과 함께 프라임 멤버들을 위주로 고객들의 건강 관련 데이터를 얻을 수 있는 큰 장점이 있을 것으로 생각되며 앞으로 아마존의 데이터 확보를 위한 행보는 더욱 과감해질 것으로 생각됩니다.
◇스트리밍 수익 증가와 영화 개봉 호조로 디즈니의 주가가 급등하다
💌 Disney’s stock surges as streaming profits grow and film releases shine
월트 디즈니는 최근 분기에 스트리밍 수익이 증가하면서 최근 손실을 내고 있는 소비자 직접 유통을 개선하려는 회사의 노력이 진전을 보이고 있음을 보여주었습니다.
이는 이 미디어 및 엔터테인먼트 대기업의 회계연도 4분기 보고서의 하이라이트 중 하나로, 목요일 오전에 주가가 9% 가까이 상승했습니다.
투자자들에게 또 다른 긍정적인 소식은 스트리밍 수익성이 지속적으로 개선되고 있다는 점입니다. 지난 분기에 디즈니의 소비자 직접 스트리밍 사업 부문은 4,700만 달러의 영업이익을 기록하여 예상보다 한 분기 일찍 수익성을 회복했습니다. 이번 분기에는 해당 카테고리의 영업이익이 3억 2,100만 달러로 증가했습니다.
디즈니의 최고 경영자 밥 아이거는 "영화 스튜디오 역사상 최고의 분기 중 하나"라고 말하기도 했습니다. 디즈니는 "인사이드 아웃 2"와 "데드풀 & 울버린"을 언급했습니다. 이러한 영화의 성과 덕분에 콘텐츠 판매 및 라이선스 비즈니스의 수익이 39% 증가한 25억 9,000만 달러로 증가했습니다. 해당 사업부는 또한 3억 1,600만 달러의 수익을 올렸습니다.
그 밖에도 디즈니는 최근 분기에 파크 방문객의 지출이 증가하여 체험 사업 부문에서 기록적인 매출을 달성하는 데 도움이 되었습니다.
전체적으로 디즈니는 회계연도 4분기에 전년 동기 대비 6% 증가한 225억 7000만 달러의 매출을 기록했으며, FactSet이 추적한 애널리스트들은 224억 9000만 달러를 예상했습니다.
순이익은 4억 6천만 달러(주당 25센트)로 전년 동기 2억 6천 4백만 달러(주당 14센트)에 비해 증가했습니다. 조정된 기준으로 디즈니는 주당 순이익 1.14달러를 기록하여 컨센서스 전망치인 1.11달러를 상회했습니다.
디즈니는 새 회계연도 및 그 이후의 실적 전망도 발표했습니다. 디즈니는 2025 회계연도에 한 자릿수의 높은 조정 주당 순이익 성장률을 기대하고 있으며, 애널리스트들은 디즈니가 최근 회계연도에 기록한 것보다 약 4% 증가한 5.17달러의 조정 주당 순이익을 모델링하고 있습니다.
디즈니는 "수익 성장에 따른 배당금 증가"와 30억 달러 규모의 자사주 매입을 목표로 하고 있습니다. 디즈니는 2026 회계연도 조정 주당 순이익이 두 자릿수 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
👨⚕️Personal opinion
어려움에 처한 디즈니를 구하기 위해 이전 CEO인 밥 아이거가 투입된 이후 여러 가지 조치를 취한 디즈니가 호실적을 발표하였습니다.
그동안 성과가 나오지 않던 스트리밍 서비스와 사람들의 방문이 줄었던 디즈니 테마파크의 매출이 증가하며 이번 호실적을 이끌어 내고 있습니다. 테마파크의 매출 증가에 대해서는 좀 더 분석이 필요할 것으로 생각되며 사람들이 다시 디즈니 테마파크로 돌아가고 있는지의 여부 또한 디테일한 설명이 필요해 보입니다.
디즈니 플러스를 구독하고 있는 고객들에게는 테마파크 입장 시 할인 혜택을 주는 등의 시너지 효과를 내기 위한 마케팅이 계속되고 있는 만큼 이러한 흐름이 계속 이어진다면 디즈니의 실적은 앞으로도 지속적으로 개선될 것으로 생각됩니다.
이번 실적 발표로 인해 디즈니가 완전한 턴어라운드를 이루어 낸 것인지 아니면 일회성 개선인지에 대한 판단을 하기에는 좀 부족한 것으로 생각됩니다.
◇미국 생산자 물가가 상승하며 연준의 선호 지수에 대한 압력 위험이 증가하다
💌 US Producer Prices Rise, Risking Pressure in Fed’s Favored Gauge
10월 미국 생산자 물가는 부분적으로는 포트폴리오 관리 비용과 연방준비제도이사회가 선호하는 인플레이션 지표에 반영되는 기타 항목의 상승에 힘입어 상승세를 보였습니다.
목요일 노동통계국 자료에 따르면 최종 수요에 대한 생산자 물가지수는 9월에 0.1% 수정된 후 한 달 전보다 0.2% 상승했습니다. 1년 전과 비교하면 PPI는 2.4% 상승했습니다.
변동성이 큰 식품 및 에너지 카테고리를 제외한 생산자 물가 지수는 1년 전보다 0.3%와 3.1% 상승했습니다.
도매 인플레이션 데이터는 더 면밀히 관찰되는 소비자 물가 지수 발표 이후에 발표되었으며, 수요일에 기저 인플레이션이 3개월 동안 완고한 상태를 유지했음을 보여주었습니다. 올해 들어 물가 상승 압력은 크게 완화되었지만, 최근 들어 진전이 없고 차기 트럼프 행정부의 관세 인상 위협으로 인해 인플레이션과 금리의 경로에 대한 불확실성이 커졌습니다.
"특히 기업이 관세의 위험 속에서 공급망을 관리함에 따라 생산자 물가의 변동성이 조금 더 커질 것으로 예상해야 합니다."라고 LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트 제프리 로치는 메모에서 말했습니다.
목요일 별도의 보고서에 따르면 지난주 미국 실업수당 신청 건수가 5월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 최근 폭풍과 파업 이후에도 여전히 근로자에 대한 수요가 건재하다는 신호가 나타났습니다. 투자자들이 12월 연준의 금리 인하 가능성을 낮추면서 미국 국채 금리는 하락했고 달러는 거의 변동이 없었습니다. S&P 500 지수는 상승세로 마감했습니다.
이코노미스트들은 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 물가지수에 반영되는 카테고리에 대한 PPI 데이터를 분석합니다. 그 중 하나가 주식 시장을 추적하는 포트폴리오 관리 수수료입니다. 포트폴리오 관리 수수료는 3.6% 상승하여 6개월 만에 가장 많이 올랐습니다.
보고서 발표 후 일부 이코노미스트들은 연준의 목표치인 2%를 훨씬 상회하는 수준인 0.3%까지 핵심 PCE 인플레이션 전망치를 상향 조정했습니다. 이 보고서는 11월 27일에 발표될 예정입니다.
이 보고서에서는 항공료도 2022년 말 이후 가장 큰 폭으로 상승했습니다. 보고서는 의료 서비스 카테고리가 대부분 강세를 보였다고 밝혔습니다. 전체 서비스 비용은 전월의 0.2% 상승에 이어 0.3% 증가했습니다. 이 증가는 케이블 및 위성 가입자 서비스와 함께 기계 및 차량 도매 마진의 회복도 반영했습니다.
식품과 에너지를 제외한 상품 가격도 전월 대비 0.3% 상승하여 소폭 상승했습니다. BLS는 탄소강 스크랩 가격이 8.4% 급등한 것이 "주요 요인"이라고 말했습니다. 식품 및 에너지 도매 가격의 하락이 전반적인 PPI 상승을 완화했습니다.
👨⚕️Personal opinion
인플레이션 상승이 둔화되는 속도가 확연히 느려지고 있다는 것을 볼 수 있습니다.
이로 인해 연준의 금리 인하 페이스도 영향을 받을 것으로 예상되며 무엇보다 내년 트럼프가 대통령에 취임하게 되면 취임 후 나오는 정책들에 의해 금리 인하 폭 또한 영향을 받을 것으로 보입니다.
인플레이션 둔화가 더디 상황에서 금리 인하를 큰 폭으로 빠르게 단행하게 되면 다시 인플레이션에 불을 지르는 상황이 올수 있기에 내년의 금리 인하는 지금보다 더 주의 깊게 진행될 가능성이 높다고 생각되며 이 과정에서 중립금리에 대한 논쟁 또한 더 뜨거워질 것으로 생각됩니다.
◇BofA는 다음과 같은 낙관적인 데이터 포인트를 인용하여 오프 프라이스 소매 업체가 번창 할 수 있다고 말합니다.
💌 Off-price retailers could thrive, BofA says, citing this bullish data point
BofA 애널리스트들은 Burlington Stores, Ross Stores와 TJX 등 할인 소매업체의 다가오는 3분기 실적을 앞두고 이 세 업체 모두 핵심 소비자 및 트레이드 다운 소비자를 계속 유치할 것으로 기대한다고 말했습니다.
의류 소매업체들은 오랜 기간의 높은 인플레이션으로 인해 현금이 부족한 소비자들로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 식료품, 임대료, 서비스 등 필수품의 가격 상승은 지난 2년 동안 다른 품목에 대한 지출에 타격을 입혔습니다.
디스카운트 스토어들은 분기 중 플로리다와 인근 주를 강타한 허리케인 등 악천후로 인해 영향을 받았을 가능성이 높아 애널리스트들은 예상치를 평균 2% 낮췄습니다.
"그럼에도 불구하고 BofA가 집계한 신용카드 및 직불카드 지출 데이터에 따르면 할인점 카테고리의 3분기 지출은 2분기와 일관된 것으로 나타났습니다."라고 메모는 말합니다. 미국 국립 해양 대기청에 따르면 지난 130년 동안 미국 전역의 평균 기온이 두 번째로 높았던 10월을 포함하여 계절에 맞지 않게 따뜻했던 날씨에도 불구하고 카드 데이터에 따르면 이 기간 동안 지출이 2.5% 증가한 것으로 나타났습니다.
애널리스트들은 겨울 시즌이 늦게 시작되면 소비자들이 날씨가 춥지 않을 때 따뜻한 옷을 구매하려는 동기가 줄어들기 때문에 쇼핑이 지연되는 경우가 많다고 말했습니다.
"날씨가 지속적으로 추워지면 4분기에 매장으로 유입될 것으로 예상합니다."라고 그들은 썼습니다.
오프 프라이스 부문은 직접 수입 노출이 적기 때문에 관세 위험으로부터 상대적으로 격리되어 있다고 BofA의 애널리스트 로레인 허친슨과 멜라니 누네즈는 고객에게 보내는 메모에서 썼습니다.
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인은 중국산 제품에 최대 60%, 기타 수입품에 10%에서 20%의 관세를 부과하겠다고 공약했습니다.
애널리스트들은 "오프 프라이스 [소매업체]는 주로 국내에서 제품을 조달하기 때문에 상당한 관세 인상 비용을 직접적으로 부담하지 않습니다."라고 썼습니다. "공급업체는 주로 아시아에서 소싱 하기 때문에 증가 비용을 전가하려고 하지만, 오프 프라이스는 여전히 견고한 마진을 유지할 수 있는 협상력을 가지고 있다고 생각합니다."
디스카운트 스토어들이 전반적으로 정가 소매업체와의 가치 격차를 유지하는 데 주력하고 있는 상황에서 정가 소매업체가 관세에 대응하기 위해 가격을 인상하고 소비자가 이를 수용하면 오프 프라이스 소매업체의 가격 상한선이 높아질 수 있다고 이 보고서는 지적했습니다.
각 업체를 개별적으로 살펴보면 로스 스토어 (Ross Store)는 올해 들어 현재까지 2% 상승하며 동종 업체를 밑도는 성과를 보였고, 벌링턴은 38%, TJX는 30% 상승했습니다.
애널리스트들은 Ross에 대해 "회사의 브랜드 전략으로 인한 상품 마진 압력에 대한 우려가 집중되어 있습니다."라고 썼습니다. "이는 향후 몇 분기 동안 역풍이 될 것이지만, 유통 및 구매의 효율성이 전체 총 마진에 대한 압력을 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다."
BofA는 2024 회계연도에 Ross의 총 마진이 15 베이시스 포인트 상승한 후 2025 회계연도에는 5 베이시스 포인트 하락할 것으로 모델링하고 있습니다.
최근 서부 테마 소매 체인 부트 반 홀딩스(Boot Barn Holdings Inc.)의 전 CEO인 짐 콘로이가 CEO로 부임한 것에 대한 우려도 있습니다. 짐 콘로이는 2월 2일부터 바바라 렌틀러를 대신하게 되었습니다.
콘로이는 "이전 로스 CEO들이 가지고 있던 전형적인 머천다이징 배경을 가지고 있지 않습니다."라고 메모는 말합니다.
애널리스트들은 "3분기 말 [로스]에게는 어려운 시기였지만, 이는 날씨와 같은 일시적인 요인 때문이라고 생각하며 그룹에 대한 보상이 불균형적으로 주식에 도움이 될 것으로 예상합니다."라고 썼습니다.
BofA는 TJX가 2%의 동일 점포 매출 증가를 기록할 것으로 예상하고 있으며, 이는 회사의 2%~3% 가이던스 및 컨센서스인 3%에 부합하는 수치입니다. 이 회사의 마맥스와 홈굿즈 사업부도 동일점포 매출이 2% 증가할 것으로 예상됩니다.
"지속적인 선별적 가격 인상과 더 나은 구매로 인한 추가적인 상품 마진 기회가 높은 운임 비용과 인센티브 보상으로 상쇄될 것으로 보입니다."라고 메모는 말합니다.
벌링턴의 동일점포 매출은 컨센서스인 2%와 자체 가이던스인 보합에서 상승 2%에 비해 1% 증가할 것으로 예상됩니다. 애널리스트들은 "우리는 회사가 한 자릿수 중반의 알고리즘보다 약간 낮지만 거시적 불확실성을 고려할 때 신중한 연간 보상 가이던스인 2-3%를 유지할 것으로 예상합니다."라고 썼습니다.
👨⚕️Personal opinion
디스카운트 스토어라는 개념이 한국에는 좀 생소할 수 있습니다.
기사에서 언급된 Ross, Burlington, TJX (TJMAxx 운영사) 외에도 Marshall's, Sak's Off 5th, Nordstrom Rack 등이 이러한 카테고리에 속하는 유통 매장 형태인데 이들은 모두 상품 유통 업체에서 판매가 안된 상품들을 다시 유통하여 재판매하는 유통 채널입니다.
쉽게 말해 재고 처리 매장으로 생각하면 될 것으로 보이며 뱅크 오브 어메리카가 이들 디스카운트 스토어에 대해 bullish 한 의견을 냈습니다.
이미 관세를 부과 받은 상품들을 미국 내에서 구입하기 때문에 관세에 대해 걱정을 할 필요가 없기에 이러한 의견이 나온 것으로 생각됩니다.
인플레이션으로 인해 비필수 소비재에 대한 수요가 많이 감소하였기 때문에 유통 업체들의 비필수 상품의 재고가 많이 쌓이며 이러한 재고를 대량으로 구매하는 디스카운트 스토어들의 협상력이 상승하기 때문에 마진이 증가할 수 있다고 분석하고 있는 것으로 보입니다.
여전히 미국 소비자들이 비필수 소비재에 대해 지갑을 시원하게 열지 않고 있는 상황이 이어지고 있기 때문에 이러한 디스카운트 스토어의 매출이 급격히 감소할 것으로 생각되지 않으며 이번 실적 발표에서 이를 확인하는 게 중요하다고 생각됩니다.
이번 실적 발표에서 견고한 실적을 보여주면 연말과 내년 초까지도 디스카운트 스토어들의 매출은 견고하게 유지될 것 같습니다.
◆Today's Wrap Up
오늘 발표된 PPI로 인해 인플레이션 둔화가 예상만큼 신속하게 이루어지지 않고 있다고 평가하고 있습니다.
리치몬드 연방 은행 총재인 바킨은 오늘 연설에서 '임금 상승과 관세의 가능성'으로 인해 인플레이션에 대한 승리를 선언하는 것에는 매우 조심스럽다고 언급하며 아직 여러 불확실성이 남아있음을 언급하였습니다. 오늘 파월 의장의 연설은 미국 동부시간으로 오후 3시에 이루어지는데 이 연설에서도 비슷한 톤을 낼 것으로 예상하고 있습니다.
최근 급등한 미국 증시는 오늘도 숨 고르기를 하고 있으며 오늘 PPI 데이터 이후에도 12월 추가 금리 인하를 예상하는 스왑 트레이더들이 80%에 달하고 있습니다.
내년에는 3차례 정도의 금리 인하를 예상하고 있으며 내년 하반기에 금리 인하를 멈출 것으로 예상하고 있습니다.
' 12월 금리 인하 Go '
' 숨 고르는 미국 증시 '
오늘 가장 핫한 뉴스 키워드로 보입니다.
